Освоение медного месторождения «Салаватское» в Абзелиловском районе Башкирии может принести 26 млрд рублей налоговых отчислений
- 22 мая 2025 13:00
- Новость
Не дивидендом единым: какую стратегию выбрать частному инвестору
Лента новостей
Как изменилась дивидендная политика российских компаний и на что ориентироваться при формировании инвестиционного портфеля, рассказал исполнительный директор УК «Альфа-Капитал» в Уфе Алишер Гайсин.
Покупка дивидендных акций остается одной из самых популярных стратегий среди частных инвесторов в России. За десятилетие политика дивидендных выплат сильно изменилась: если раньше регулярные выплаты были скорее исключением, то сегодня они стали нормой, отмечает Гайсин.
Только за последние 5,5 лет компании перечислили инвесторам более 31,6 трлн рублей. Пик выплат пришёлся на 2022 год — тогда на дивиденды направили почти 3,9 трлн рублей. В 2023 году сумма снизилась до 3,31 трлн рублей — отчасти из-за нестабильности на рынках и решений ряда компаний отказаться от распределения прибыли.
Среди таких примеров — «Газпром», который дважды за последние три года отказывался делиться прибылью с акционерами. На фоне санкций и блокировки активов в иностранных депозитариях выплаты также ограничили компании с зарубежной регистрацией. Однако с развитием механизма редомициляции и активным участием государства интерес к дивидендной политике вновь вырос: только за восемь месяцев 2024 года дивиденды выплатили 114 эмитентов.
Основными драйверами остаются крупнейшие игроки рынка. На шесть компаний — «Газпром», Сбербанк, ЛУКОЙЛ, «Роснефть», «Газпром нефть» и «Норникель» — в 2023 году пришлось более 65% всех дивидендных отчислений. Каждый из них выплатил акционерам более 1 трлн рублей за последние пять лет.
На первый взгляд дивидендные стратегии выглядят крайне привлекательно: в 2023 году средняя дивидендная доходность компаний индекса МосБиржи составила 12,7%, тогда как в 2013 году — лишь 4,2%. Однако высокие выплаты не всегда означают высокую доходность для инвестора: с ростом дивидендов усиливаются и риски падения стоимости акций после так называемой отсечки. По данным «Альфа-Капитал», в 2022–2023 годах дивидендный гэп в среднем превышал размер самих выплат.
Исторические данные подтверждают, что на длинной дистанции стратегия роста капитала может принести более высокий результат, чем дивиденды. С 2005 по 2024 год среднегодовая доходность широкого рынка составила 17,9%, тогда как по дивидендным стратегиям — около 15%. С 2021 года акции без регулярных выплат стабильно опережают по доходности «дивидендные» бумаги.
Выбор исключительно по критерию дивдоходности может привести к ошибкам, продолжает Гайсин. Более взвешенный подход предполагает анализ мультипликаторов — например, коэффициента E/P (прибыль к рыночной цене). По расчётам «Альфа-Капитал», бумаги с высоким E/P демонстрировали лучшую динамику: в 2022–2024 годах — 14,6% годовых, в 2015–2024 годах — 23,1%.
Инвестору важно учитывать несколько факторов: динамику прибыли, устойчивость бизнеса, уровень долговой нагрузки и потенциал роста. Также нельзя забывать о диверсификации: не стоит полагаться исключительно на дивидендные бумаги. Отмена выплат или резкое снижение котировок после отсечки могут свести доход к нулю.
Оптимальный путь — самостоятельно сбалансировать портфель или доверить это профессионалам. Сегодня доступны как индивидуальные консультации, так и готовые решения: дивидендные ПИФы, ETF и стратегии в рамках ИИС. Многие из них предполагают регулярные выплаты и при этом опираются на фундаментальный анализ и сбалансированный отбор бумаг.
Популярное
Власти Башкирии поддержат строительство нового производства ЖБИ
Уфимский студент запустил AI-платформу Jobify для заработка и обучения
Турпоток в Стерлитамаке: завтра — бизнес-день с практикой и отдыхом
Взрыв на фабрике в Салавате: здание частично обрушилось, есть пострадавшие
«Есть с чем выходить в мир»: в башкирском Стерлитамаке прошел «Турпоток»
Последние новости